La reelección del presidente zambiano Hakainde Hichilema ofrece a los inversores la continuidad política que buscaban, mientras que las negociaciones sobre un nuevo programa del Fondo Monetario Internacional constituyen una prueba temprana de si un segundo mandato puede convertir la estabilización económica en un crecimiento sostenido.
El productor de cobre está saliendo de años de turbulencia económica tras convertirse en el primer país africano en declararse en impago durante la pandemia de COVID-19 en 2020. El primer mandato de Hichilema estuvo marcado por una larga reestructuración de la deuda y reformas respaldadas por el FMI, mientras que la sequía, la escasez de energía y la debilidad de la moneda pusieron a prueba la recuperación.
Los resultados publicados por la comisión electoral en la madrugada del martes mostraron que Hichilema recibió aproximadamente el 60% de los votos válidos , en comparación con el 38% de su principal rival, Brian Mundubile.
«Para los inversores, Hichilema ofrece continuidad», afirmó Stuart Culverhouse, economista jefe y director de investigación de renta fija en Tellimer. El reto ahora será consolidar los avances en estabilidad macroeconómica, menor inflación y disciplina fiscal, al tiempo que se acelera el crecimiento y la inversión, añadió.
"Su gobierno ya ha dicho que buscaría un nuevo programa del FMI si resulta reelegido, así que esa podría ser la primera prueba para los inversores."
El bono en dólares de Zambia con vencimiento en 2033, el único bono internacional del país, se cotizó a 97,72 centavos por dólar el martes, prácticamente sin cambios a pesar de un contexto más débil para los mercados de deuda africanos.
El precio de los bonos de Zambia para 2033 ronda máximos.
Tras caer por debajo de los 80 centavos en abril de 2025, el único bono en USD de Zambia ha llegado a cotizar cerca de su valor nominal.
ZAMBIA BUSCA UN NUEVO PROGRAMA DEL FMI
La nación del sur de África aspira a conseguir un nuevo programa del FMI antes de fin de año, tras la expiración en enero de su anterior acuerdo de 1.700 millones de dólares. El ministro de Finanzas, Situmbeko Musokotwane, declaró a Reuters antes de las elecciones que se necesitaban nuevas inversiones para impulsar el crecimiento y crear empleo, pero afirmó que aún era demasiado pronto para que Zambia volviera a los mercados internacionales de bonos, ya que el gobierno busca consolidar su relación con el Fondo.
Los inversores afirman que una eventual emisión de eurobonos podría ayudar a atraer capital extranjero.
«Si volvieran a emitir deuda en el mercado internacional, también sería positivo, ya que proporcionaría a las empresas del país un punto de referencia para fijar el precio de la deuda», afirmó Philip Fielding, gestor de cartera de Fidelity International. «Esto crearía una curva de rendimiento», añadió, refiriéndose a una gama más amplia de vencimientos de bonos que ofrecería a los inversores más opciones.
Jetro Siekkinen, jefe de renta fija de mercados emergentes en LGT Capital Partners, que posee bonos del gobierno zambiano, dijo que el país había tenido un "desempeño extremadamente sólido desde la perspectiva económica" y había realizado "muchas reformas", refiriéndose a las medidas del gobierno de Hichilema para abordar la deuda, la disciplina fiscal y los problemas con el régimen tributario minero.
Siekkinen afirmó que los inversores están atentos a si el banco central mantiene su independencia y una comunicación transparente, y si la política fiscal sigue siendo disciplinada a medida que el gobierno se orienta hacia el gasto en infraestructura.
RIESGOS PARA LAS PERSPECTIVAS DE ZAMBIA
El segundo mayor productor de cobre de África tiene como objetivo alcanzar una producción anual de 3 millones de toneladas métricas, casi el triple de los niveles actuales, con el fin de aprovechar la creciente demanda de este metal para industrias como las redes eléctricas y la construcción.
Pero Thomas Christiansen, jefe de renta fija de mercados emergentes en UBP, afirmó que el fenómeno meteorológico de El Niño representa un riesgo para la producción de cobre, haciendo referencia a la interrupción ocurrida hace tres años cuando la sequía afectó la producción hidroeléctrica. Los científicos señalan que el actual fenómeno de El Niño se está intensificando y tiene más del 90 % de probabilidades de convertirse en un evento fuerte.
"La última vez, Zambia obtuvo gran parte de su energía de la energía hidroeléctrica", dijo Christiansen. "Cuando tuvieron la sequía, la producción de electricidad disminuyó bastante y sufrieron algunos apagones rotativos".
"Como resultado, la producción de cobre disminuyó bastante."
Fuente: Reuters
Publicado por AiSUR
Premio Nacional de Periodismo Nacional Anibal Nazoa 2020
